近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dià)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲i不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然(irán)是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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