财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(s3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人hí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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