本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了3绿豆汤的热量是多少大卡1.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域(yù)的(de)医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3绿豆汤的热量是多少大卡月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件(jiàn)的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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