“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍(bè议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子i)，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子rì)）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议(yì)上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估(gū)沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地(dì)做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明(míng)确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了(le)加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了(le)可能(néng)出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(g议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今(jīn)年(nián)的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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