一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思-绿茶通用站群

一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一(yī)带一(yī)路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数(shù)字经(jīng)济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景(jǐng)气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近(jìn)期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船(chuán)企业(yè)重组(zǔ)整一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司(sī)更加注重投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。