咖啡期货涨价 向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价生活需要掌声800字格虽然近期冲高回(huí)落，但对市(shì)场的影响正(zhèng)在向下游传导。

第一财经记者了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在(zài)被 推高。不过在业内看(kàn)来(lái)，咖啡豆价格的上涨对现(xiàn)磨咖啡单杯成(chéng)本影响有限，叠加牛(niú)奶等原材料(liào)价格处于低位，国内已经持续了一(yī)整年的9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖啡(fēi)豆涨价

4月24日记者看到，有着咖啡行业价格风向标之称的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格已(yǐ)经连(lián)续第三(sān)天回落，收于221.75美(měi)分(fēn)/磅，不(bù)过这一价格水平(píng)仍属(shǔ)于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期(qī)货报价就在不 断上涨，特别是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美分/磅，这一价格也(yě)接近了2022年2月的前期高点（260.45美分/磅），虽(suī)然近日(rì)咖啡期货价格持续回调，但依然相比于(yú)2023年10月的报价（143.7美分/磅(bàng)）上涨了近6成。

国际咖啡组织 2024年3月咖啡市场 报告显示，ICO综合指标价格（I-CIP）在3月份的(de)平(píng)均价格(gé)为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯(sī)塔咖(kā)啡(fēi)价格已经达到了自1994年(nián)11月以来的最高(gāo)水平，平均价格达到了169.43美
分/磅(bàng)。

咖(kā)啡期货价格的上(shàng)涨，与全球咖啡生产和消费趋势(shì)的变化有(yǒu)关。2021年的霜冻、高温等(děng)灾害性(xìng)天气让(ràng)主要咖啡产国的产量还在恢复(fù)，2022到2023年度由于多个产国又因 干旱(hàn)等气候原因，导致产量下降，也(yě)使全球咖(kā)啡市场面临供应紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸易的上海宝荣咖(kā)啡总经理朴忠(zhōng)雄告诉第(dì)一(yī)财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨(zhǎng)的速(sù)度很快(kuài)，导致很(hěn)多中
游的烘焙厂商都吃不消。特别是在罗布斯塔咖啡(fēi)豆持续减产的 背景下，罗布斯塔的期货价格持续走(zǒu)高。因此(cǐ)很(hěn)多欧美买家都转向了中(zhōng)南美洲的阿拉(lā)比卡咖啡豆，这也造成了阿拉
比卡咖啡豆的售价上涨。另外国 际形势以(yǐ)及(jí)资(zī)本炒(chǎo)作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡(fēi)生豆贸易(yì)商透(tòu)露，目前咖啡整体生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖(kā)啡豆价格同比涨幅(fú)超过3成。

另一方面(miàn)，在2022年初，美国C型咖啡期(qī)货报(bào)价曾一度快速冲高(gāo)至260.45美分/磅，之后又在(zài)2023年1月跌至142.05美分/磅(bàng)，大(dà)起大落之(zhī)下，也让不(bù)少贸易商(shāng)产(chǎn)生(shēng)了对(duì)价格波动的担忧。

朴忠雄表(biǎo)示，很(hěn)多贸易商(shāng)认为 咖啡(fēi)期货价格较高(gāo)，没有(yǒu)大批囤货，担心价格下(xià)跌亏本。但没想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一些常规豆的紧(jǐn)缺。

会否影(yǐng)响国内零售端

不过咖啡上(shàng)游
的涨(zhǎng)价还未传导到国内咖啡零售的终端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第 一财经记者(zhě)，目前国内市(shì)场上咖啡生豆采购价格还没有出现较(jiào)大波动。但他对于后续(xù)市场行情(qíng)也有所担忧，因为红海地区(qū)的局势紧张也对咖(kā)啡生产有影响，据上游供货商透(tòu)露，目前埃塞俄比亚(yà)当地运输受到较(jiào)大影响，供货商暂时订
不到货仓，货物(wù)无(wú)法按时启航，且输运价格也(yě)翻(fān)了3倍。

记者了解到，这主要与红(hóng)海地区(qū)的紧张(zhāng)局势有
关，主要国际船公司为了(le)避险不再通(tōng)过红(hóng)海，只有少部分中国中小航运公司还在维持(chí)运营。

不过朴忠雄(xióng)表示，目前埃塞俄比亚(yà)咖啡豆的运输周期已(yǐ)经(jīng)从原来的20天延长到40天，虽然新产季的咖啡(fēi)豆抵达国内时间有所延后，但由于国内市场还有较多的囤货，因此埃塞(sāi)俄比亚
咖啡(fēi)豆(dòu)的市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期货(huò)涨价传导到(dào)现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖(kā)啡豆也会(huì)采取(qǔ)一系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示，目(mù)前咖啡 豆价格上涨(zhǎng)对(duì)市场的整 体影(yǐng)响还不(bù)明显，一部分下(xià)游客户手中还有库
存，未(wèi)必会再价格高点买入，长期(qī)情(qíng)况仍待观察。

低价(jià)咖啡内卷难停

咖啡豆期(qī)货价格的高位运行(xíng)，也让国内消费者担忧是(shì)否会影响到国内新一轮(lún)咖啡(fēi)价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元(yuán)活动，瑞幸咖啡随即跟进，借(jiè)万店开业为由头(tóu)，瑞幸在2023年(nián)6月份(fèn)开启了新(xīn)一(yī)轮9.9元每周咖啡回 馈活动，导致其他咖啡品(pǐn)牌也同步跟进，一(yī)时间各种8.8元、9.9元2杯等(děng)优(yōu)惠政策(cè)不断涌现，这也引发(fā)了新一轮咖啡低价内(nèi)卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮(lún)扩容，但也让咖(kā)啡(fēi)品牌背负着更沉重的经营压力。2023年第四(sì)季度，瑞幸咖啡的美国会计准则（GAAP）营业利润为2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这一数据(jù)低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管理层(céng)称利润增速回落主要是受到季节(jié)性、万(wàn)店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争(zhēng)等因
素影响，但符合预期。

今年(nián)2月以来，这一轮咖啡价格(gé)内
卷有 所降温，瑞幸咖啡主(zhǔ)动缩减了每(měi)周9.9元覆盖的产(chǎn)品范围(wéi)，一度(dù)引(yǐn)生活需要掌声800字发(fā)网友(yǒu)热议，但市场仍(réng)在相持阶段(duàn)。

不(bù)过在(zài)王振东看来，就算咖啡豆现货价格未来出现明显上(shàng)涨，这场咖啡内卷也很难暂(zàn)停，一方面(miàn)咖啡豆虽(suī)然是主要原材料之一，但在咖(kā)啡每杯总成本中占比并不高；另一(yī)方面，国(guó)内牛奶等原材料价 格仍(réng)处于低(dī)位(wèi)，也拉低了咖啡的每(měi)杯(bēi)总(zǒng)成本。

值得注意(yì)的是，9.9元(yuán)的价格在(zài)国际(jì)上也属于“相当便宜”的(de)水平。国金证券研报显(xiǎn)示，一般性价比咖(kā)啡品(pǐn)牌属(shǔ)于中端咖啡(fēi)，国际上
主(zhǔ)流价格(gé)带在10元到20元/杯，在巴西(xī)、越南(nán)这样的咖啡豆原产地，性价(jià)比咖啡品牌最低价格约为(wèi)13元(yuán)人民币/杯左右。

在业内看来，之所以(yǐ)咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某种程度上也说明国内(nèi)咖啡消费力和消费习惯的不足(zú)，品牌间既(jì)有增量(liàng)市场的(de)竞争，也是(shì)存量市场的争夺。

广东省食品安全保(bǎo)障促进会副会长朱丹蓬 告诉第一
财经记者，初期库迪为(wèi)了争夺(duó)市场掀起了新一轮咖(kā)啡低价内卷 ，如今这场内卷已经很难停止，除
非有主要参与品牌停止促销或(huò)难(nán)以坚持下去，或(huò)许才会(huì)停歇。

咖啡期货价格虽然近期
冲高(gāo)回落，但对市场的(de)影响正在
向下游传导。

第一财经记者了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生(shēng)豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已(yǐ)经持续(xù)了一整年的(de)9.9元咖啡低价大战，仍难停(tíng)火。

进(jìn)口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有着咖啡(fēi)行业价格风向标之称(chēng)的 美国C型咖啡期(qī)货(KC.NYB)价格已经连续第三天回落，收于221.75美分/磅 ，不(bù)过这一价格水平仍属于高位运行。

从2023年10月(yuè)开始，美国C型咖啡期货报价(jià)就在不断(duàn)上(shàng)涨，特别是2024年4月份以来(lái)，价格一度达到245.4美分/磅，这一价格也接近了2022年2月的前期高(gāo)点(diǎn)(260.45美分/磅(bàng))，虽 然(rán)近日咖啡(fēi)期货价格持续 回调，但依然相比于(yú)2023年10月的(de)报价(143.7美分/磅)上涨(zhǎng)了近6成(chéng)。

国际咖啡(fēi)组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综(zōng)合
指标价(jià)格(I-CIP)在3月(yuè)份的平均价格(gé)为186.4美分/磅，较2024年2月上(shàng)涨2.4%。罗(luó)布(bù)斯塔咖 啡价格已经达到了自1994年11月以来的最高水平，平均价格达到了169.43美(měi)分/磅。

咖啡期货价格的上
涨，与全(quán)球咖啡生产和消费趋势的(de)变(biàn)化有关。2021年(nián)的(de)霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产(chǎn)量还在恢复
，2022到2023年度(dù)由于多个产(chǎn)国又因干旱等气候原(yuán)因，导致(zhì)产
量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局(jú)面(miàn)。

从事全(quán)球咖啡生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度(dù)很快，导致(zhì)很多中(zhōng)游的烘焙厂商都吃不(bù)消。特别(bié)是在罗布斯塔咖啡豆(dòu)持续减产的背景下，罗布斯塔的期货价格持续走高(gāo)。因此很多欧(ōu)美买家都(dōu)转向(xiàng)了中南美洲的阿拉比卡(kǎ)咖啡豆，这也造成了阿拉比(bǐ)卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势以及资(zī)本(běn)炒作，也在推高咖啡(fēi)生豆的价格。

有(yǒu)咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生(shēng)豆的报价同 比都有(yǒu)20%的涨(zhǎng)幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比涨幅(fú)超过3成。

另一方(fāng)面，在2022年初，美国C型咖啡(fēi)期(qī)货报(bào)价曾一度快速冲高至260.45美(měi)分/磅，之后又在2023年1月跌至142.05美(měi)分/磅，大起大落之下，也让不少贸
易商产生了对价(jià)格波动(dòng)的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易(yì)商认为咖啡期货价(jià)格较高，没有大批囤(dùn)货，担心价格下(xià)跌(diē)亏本。但没想(xiǎng)到的是(shì)，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一些常(cháng)规豆的紧缺。

会否(fǒu)影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡零售的终端。

芳野咖啡创始(shǐ)人付琳告诉(sù)第一财经记者(zhě)，目前国内市场上(shàng)咖啡生豆(dòu)采(cǎi)购价格还没有出现较大波动。但他(tā)对于后续市场行情也(yě)有所担忧，因为红海地(dì)区的局势紧张也对咖啡(fēi)生产有影响(xiǎng)，据上 游供货商 透露，目(mù)前埃塞俄比亚当地(dì)运输受到较大影响，供货商暂时订不(bù)到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到(dào)，这主
要(yào)与
红海地区的紧张(zhāng)局势有关，主要国际船公司为了(le)避险不再通过红海，只有少(shǎo)部分中国(guó)中小航运公(gōng)司还在维持(chí)运营。

不过(guò)朴忠雄表(biǎo)示，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周(zhōu)期已经从原来(lái)的20天延(yán)长到40天，虽(suī)然(rán)新产季的(de)咖啡豆抵达国内时间有(yǒu)所延后，但由于国内市(shì)场还有较多的囤货，因此(cǐ)埃塞俄比亚咖(kā)啡豆的(de)市场现(xiàn)货售(shòu)价并没有(yǒu)上涨，反而有一定(dìng)程度的下跌。

上海啡越投(tóu)资管理有限公司董(dǒng)事长王振东告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期(qī)货涨价传导到现货市场(chǎng)也需要(yào)一个过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格(gé)等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示，目前咖啡豆价格上 涨对市场的整(zhěng)体影响还不明显(xiǎn)，一(yī)部分下(xià)游客户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡(fēi)内卷难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年(nián)5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸(xìng)咖啡随(suí)即跟(gēn)进(jìn)，借万店开业为由头(tóu)，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖(kā)啡回(huí)馈活动(dòng)，导致其(qí)他咖啡品牌也同步跟
进，一时间各种8.8元、9.9元2杯等优(yōu)惠政策不断涌现，这也引发了新一轮咖啡低价内(nèi)卷。

虽(suī)然低价竞(jìng)争加速了国内咖啡消费(fèi)市场的新一轮扩容，但也让(ràng)咖(kā)啡品
牌背负着更(gèng)沉重的(de)经营压(yā)力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美国会计准则(GAAP)营业利(lì)润为(wèi)2.1亿元人(rén)民币，营业利润(rùn)率为(wèi)3%，这一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期(qī)业绩会上，瑞幸咖啡(fēi)管(guǎn)理层称利(lì)润增速(sù)回落主(zhǔ)要是受到季节性、万店同庆优惠活动以及激(jī)烈的行业竞争等因素影响，但符合预期。

今(jīn)年2月以来，这一轮咖啡(fēi)价格内(nèi)卷 有所降温
，瑞幸咖啡主动缩减(jiǎn)了每周9.9元覆盖的产品范围，一(yī)度引发网友热议(yì)，但市场仍在相持阶段。

不过(guò)在
王振东看来，就算咖啡豆
现货价格未来出现明显上涨，这场咖啡内卷也很难暂停，一方面(miàn)咖啡豆(dòu)虽然是主要原材料之一，但在咖啡每杯总成本中占比并不高；另一方面，国内牛奶等原材料价格仍处于低(dī)位，也拉(lā)低了咖啡的每(měi)杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上也属(shǔ)于“相当便宜”的(de)水平。国金(jīn)证券研报显示，一般性价比咖啡品(pǐn)牌属(shǔ)于中端咖啡，国际上主流价(jià)格(gé)带在10元到(dào)20元/杯，在(zài)巴(bā)西、越南这样(yàng)的咖啡(fēi)豆原产地，性价比咖啡(fēi)品(pǐn)牌 最(zuì)低价 格约为13元(yuán)人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡(fēi)行业(yè)会再出现新(xīn)一轮价格战，在某种程度上也说明国内咖啡(fēi)消(xiāo)费力和消费习惯的不足，品(pǐn)牌(pái)间既(jì)有(yǒu)增量市场(chǎng)的竞(jìng)争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会(huì)副会长朱丹蓬告诉第一财(cái)经记者，初期库迪(dí)为了争夺市场(chǎng)掀起了(le)新一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经很难停止，除(chú)非有主要参与(yǔ)品牌停止促销或难以坚持下去，或许才会停歇。

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