重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月19日，中核(hé)钛白及(jí)中信证券、海通证券(quàn)相继发布公(gōng)告称，就涉嫌违反限制性规定转让股票一案，收到《行政处罚事先告知(zhī)书》。公告显示，相(xiāng)关当事方(fāng)因存在四方面(miàn)违规，拟合计被罚没2.35亿(yì)元。其中，中信证券及孙公司(sī)中(zhōng)信中证资本(běn)共被罚没7166.07万元(yuán)，海通证券被罚没776.44万元。

《行政处(chù)罚事先告知书》详细地(dì)揭(jiē)示了这(zhè)起定增套利的手法及经过。通过衍生品交易、员工持股(gǔ)计划转(zhuǎn)融通出(chū)借股票等方式(shì)，最终中核钛白实(shí)控人王泽龙等人(rén)合(hé)计获利7400余万元，中信证券融券(quàn)业务收入为191.07万元，海通证券收益互(hù)换业(yè)务收(shōu)入为78.94万元。

罚没2.35亿(yì)元

从4月12日中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)、海通证券收(shōu)到《立案告知书》，到4月19日收到《行政处罚(fá)事先告知书》，仅仅一周时间，行政处罚的到来(lái)不可(kě)谓不快。

4月12日，中核钛白公告称，因涉嫌违反限制性(xìng)规定(dìng)转让中核钛(tài)白(bái)2023年非公开发行股票、信息披露(lù)违法等违法违规行为，公司(sī)实际控制人王泽龙被证监会立案调查(chá)。同日，中信证券(quàn)、海通证券相继发布公告称，因在相关主体违反限制性规定转让中(zhōng)核钛白2023年非(fēi)公开发行股(gǔ)票过(guò)程(chéng)中涉嫌违法违规，中信证券及中信中证资本、海通证券均被立案。

据悉，中核钛白于 2023年3月实施了定增，发行价为5.92元/股，共募资52.88亿元。中(zhōng)信证券为(wèi)保荐机构，中泰证券、摩根士丹利证券为联席主承销商，承销及保(bǎo)荐费为3579.12万元。数(shù)家机构参与了本次定增，其中，海通证券耗资5.47亿元认购了9239.86万股，限售(shòu)期为6个月。

《行政(zhèng)处罚事先告知书》显(xiǎn)示，根据证监会调查结果，相关当事方(fāng)共(gòng)存在(zài)四(sì)方面违法违规行为：

一是(shì)王泽龙和洪浩炜（王泽龙的朋友）通过衍生品交易安排，实质参与非(fēi)公开发行(xíng)，并(bìng)以市价融券卖出，提(tí)前锁定与非公开发(fā)行股票折扣价(jià)之间的价差收(shōu)益，变相规避限售期规定。

二是中(zhōng)信中(zhōng)证为王泽龙、洪浩(hào)炜违反限制性规定转让股(gǔ)票行为制定套利方案、搭建交易架构、提供杠(gāng)杆资金支持(chí)等(děng)；中信证券知悉客户融券目的是(shì)定增套(tào)利，配合其提供融券服务；海通证券以自己名义按照中信中证的报价(jià)指令认购中核钛(tài)白非公开发行股票，客观上帮助中信中证及其客户取得股票收益，使得定增套利行为得以实现；韩雨辰替王泽龙等人出(chū)面执行定增套利方(fāng)案。

三(sān)是王泽龙在洪浩炜违反限制性规定转让股票过程中(zhōng)，参与商(shāng)议定增融券套利方案，联系(xì)并建议洪浩炜加入套利(lì)。

四是王(wáng)泽龙作为中(zhōng)核钛白实际控制人，在中核钛白2023年非公开发行股票过程中，隐瞒其通(tōng)过(guò)一系列交易安排实(shí)际参与非公开发行的(de)情(qíng)况，导致中核钛白非公开发行A股股票相关(guān)发行情(qíng)况报告书(shū)存(cún)在虚假记载。

基于上述违法违规行为，证(zhèng)监会决定对王泽龙、洪浩(hào)炜、中信中证资(zī)本、中信证券、海通证券、韩雨辰违反限制性规定转让股票的违法行为，责令改正，给予警告(gào)，没收违法所(suǒ)得7753.20万(wàn)元。其中没收王泽(zé)龙违法(fǎ)所得6063.80万元，没收洪浩炜违法所得1419.39万(wàn)元，没收中信证券违法所得191.07万元，没收海通证(zhèng)券违法所得78.94万元；对王泽龙与中信中证资本、中信(xìn)证券、海通证券、韩雨辰违反限制性规定转让股票(piào)的共同违法行为处以罚款(kuǎn)1.2亿元，其(qí)中由(yóu)王泽龙承担50%即6000万元(yuán)，中信中证资本承担30%即3600万元，中信证券(quàn)承(chéng)担15%即(jí)1800万元，海通证券承担4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王泽龙、中信中证资本、中信证(zhèng)券(quàn)、海通(tōng)证(zhèng)券、韩雨辰违反(fǎn)限(xiàn)制性规定转让股票的共同违法(fǎ)行为处以(yǐ)罚款(kuǎn)3500万元，其中由王泽龙(lóng)承担30%即1050万元，中信中(zhōng)证资(zī)本承担30%即1050万(wàn)元，洪浩炜(wěi)承担20%即700万元，中信证券承担15%即525万元，海通证券承担4.5%即157.5万元，韩雨辰承(chéng)担0.5%即17.5万(wàn)元。

此(cǐ)外，对王泽龙信息披露违法行为处以200万元罚款。

综上所述，王泽(zé)龙共拟被罚没1.33亿(yì)元；洪浩炜被罚没2119.39万元；中信证券被罚没2516.07万元；中信中证资本被罚没4650万元；海通证券被罚没776.44万元；韩雨辰被(bèi)罚没77.5万元。多方合计共罚没2.35亿元。

作案(àn)手法曝光

中信证券、海(hǎi)通证券4月(yuè)19日公告的《行政(zhèng)处罚事先(xiān)告知书》详细地披露了证监会查明的违法事实与经过。

据悉(xī)，2022年7月，中核华原(yuán)钛白股份有(yǒu)限公司（中核钛白）非公开发(fā)行A股股票申请获得中国证监(jiān)会发审委审(shěn)核通过。2022年7月至8月，中(zhōng)信中永安药业：拟4000万元至8000万元回购公司股份证向(xiàng)中核钛白实际控制人王泽龙推荐定增多空方案。根据方案，“客户通(tōng)过(guò)场外衍生品交易台(tái)直接实现(xiàn)定(dìng)增(zēng)多空套(tào)永安药业：拟4000万元至8000万元回购公司股份利，提前结算(suàn)收益，无需等待六个月的锁定(dìng)期，通常一个多月时间即可回笼资金和收(shōu)益”。

2022年(nián)9月，王泽(zé)龙决定实施定增套利，通过中核钛白员工持股(gǔ)计(jì)划(huà)定向出借券源，并以某投资发(fā)展有限公司（以下简称某投资公(gōng)司）名义与(yǔ)中信中(zhōng)证开(kāi)展场外衍生(shēng)品交易(yì)。韩雨辰具体执行(xíng)套利方案，负责对(duì)接中信中证和中信证券。

2022年(nián)9月至(zhì)2023年2月，王泽龙、韩雨辰与中信中证(zhèng)、中信证券商议(yì)定增融券套利业务，约定由(yóu)中核钛白员工持股计划转融通出(chū)借(jiè)8800万股“中核(hé)钛白”股票，中(zhōng)信中证指定四个(gè)私募(mù)基金产品账户进行“中核(hé)钛白”股票融券对冲交(jiāo)易，中信证券制定融券出借计划。

2022年11月，中信中(zhōng)证就(jiù)挂钩“中核钛白”非公开发行股票的收益互换业务与海通证券进行初(chū)步沟通。

2022年12月，中(zhōng)信中证合(hé)规部门及风险管理委员会(huì)审议通过(guò)挂钩约8800万股“中核钛白”非公开(kāi)发行(xíng)股份的场(chǎng)外衍生(shēng)品交易申请。当(dāng)月，上报“关于某投资发展(zhǎn)有限公司与中证资本开(kāi)展(zhǎn)挂钩中核钛白限售股场外(wài)期权6亿元名义本(běn)金(jīn)的请示”至中信证(zhèng)券风险(xiǎn)管理部及风险(xiǎn)管理委员会审议(yì)通过。

2023年2月(yuè)，因某投资公(gōng)司认购资金不足，为了将融(róng)券额度用满，王泽龙建(jiàn)议朋友洪浩炜加(jiā)入中核钛白定增融(róng)券套利交(jiāo)易，洪浩炜参与并以某1号私募证券投资基金（以下(xià)简称1号基金）名义与中信中证(zhèng)开展场外衍生品交易。

2023年2月8日至2月10日，海通证券衍生(shēng)产品与交(jiāo)易部经部门内部审批，将“中核钛白(bái)”股票纳入衍生品业务备选库，并履行了中核钛白非(fēi)公开(kāi)发行认购文件的公司用印审批(pī)流程。2023年2月10日，海通证券按照中信中证(zhèng)指令价格及认(rèn)购(gòu)金额参与中核钛白(bái)非公开发行首轮报价，当日确定发(fā)行价格为5.92元/股。

随后，2023年2月(yuè)16日至(zhì)2月(yuè)21日，海通证券、某投资公司、1号基金等永安药业：拟4000万元至8000万元回购公司股份多方通过衍生品业务进行了(le)一系列(liè)操作。具体来看：

2023年2月16日，海通(tōng)证券签署中核钛白非公开(kāi)发行股票之股份认(rèn)购协议，并与中信中证达成挂(guà)钩标的(de)为“中核钛白”股(gǔ)票的(de)多头收(shōu)益(yì)互换，名义本金为5.32亿元，对应股(gǔ)数为8986.49万股，由中信(xìn)中证提供全额保证金。同日，某投资公司(sī)与中信中证达成香(xiāng)草期权组合合约，挂钩标的为“中核钛白(bái)”股票，名(míng)义本金为(wèi)4.26亿元，对(duì)应股数为7195.95万股；1号基金与中信中证达成香(xiāng)草期权组合合约，挂(guà)钩标的为“中核(hé)钛白”股票，名义本金为8903.98万元，对应股数(shù)为1504.05万股。

2023年2月6日至(zhì)2月20日，某投资公司与中信中证达成挂钩标(biāo)的为“中核钛白”股票的空头收益互(hù)换，合计(jì)开仓股数为7195.95万股，对应名义本金为5.48亿元。

2023年2月10日至2月20日，1号基金与(yǔ)中(zhōng)信中(zhōng)证达成多(duō)笔空头收益互换，合计开仓股数为1504.05万股，对应(yīng)名义本金为1.14亿元。

2023年2月(yuè)6日至2月14日，中核钛白员工持股计划所(suǒ)持8800万股“中核钛白”股票按照中信中证指定路(lù)径分(fēn)配到(dào)四(sì)个(gè)私募基金产品账(zhàng)户，出借期限通过展期(qī)和借新还旧续期至2023年9月。

2023年2月13日至2月21日，四(sì)个私募基金产品账户融券卖出8800万股“中核钛白”股票，卖(mài)出均价约(yuē)7.63元/股，成交金额约6.71亿元。

《行政处罚(fá)事先告知书》称，王泽龙未将自己通过上述交易安(ān)排实际参与非公开发行(xíng)的信息告知上市公司。2023年2月24日、3月3日，中核(hé)钛白公告非公(gōng)开发行A股股票相关(guān)发行情况报告(gào)书，称本次非公开发行对象不存在发行(xíng)人实际控制人通过直(zhí)接或间(jiān)接形式参与本次发行认购的情形。

2023年3月9日，中核钛白公告(gào)本次非公开(kāi)发行股票上市(shì)，股票限售期为2023年3月9日(rì)至9月8日。2023年(nián)3月17日至4月(yuè)6日，某投资公司、1号基金向中信中证申请提前终(zhōng)止所(suǒ)有(yǒu)多头香草(cǎo)期权合约与空头收益互换合约，中信中证了结相应头寸并进行结算(suàn)。

最终(zhōng)，王泽(zé)龙通过某(mǒu)投资公司实际(jì)获利5816.20万元，洪浩炜、王泽(zé)龙通过1号基金(jīn)分别实际(jì)获利1419.39万元、247.60万元，中信中(zhōng)证未有实际获利，中信证券融券业务收入为191.07万元，海通证券收益互换业务收(shōu)入(rù)为(wèi)78.94万元。

最新回应：诚(chéng)恳接受处罚

针(zhēn)对(duì)此次被罚，中信证券回应称，对于告知书所认定的问题及处罚，公司及孙公司中信中证资本诚恳接受处罚，并将深刻反思，认(rèn)真落实整改，进(jìn)一步提高(gāo)思想认(rèn)识，积极落实监管要(yào)求，举一反三(sān)，全面系统排查各项(xiàng)业务管理短板，深(shēn)入开展(zhǎn)中国特色金融文化建设，切实提(tí)升合规稳健经营(yíng)水平。

据了解，中信(xìn)证券在收到告知书后立即召开党委(wěi)会，通报相关情况，进行深刻反思(sī)，研究部署整改措施(shī)。中信证券表示，公(gōng)司及中(zhōng)信(xìn)中证(zhèng)资本将认真学习并积极贯彻资本市场新(xīn)“国九条”，坚(jiān)守主责主(zhǔ)业，回归业务本源，充分(fēn)发挥自(zì)身功能，切实保护投资者合法(fǎ)权益，更好地服务资本市场高质量发展。

海通证券在4月19日公告中回应称，公司诚恳(kěn)接受处罚(fá)，并将深刻反思，汲取教训，认真落实各项整改要求，进一(yī)步(bù)优化合规内控机制，不(bù)断增强规范运作意识和水平，坚持举一反三，依法(fǎ)合规、稳慎推进公司各(gè)项(xiàng)业务。公司将严格按照法律法规要求履行(xíng)信息(xī)披露义务，目前(qián)公司的经(jīng)营情况正常。

中核钛白则称此次涉及的被处罚主体为公司实际(jì)控制人。公司将深化(huà)完善内部治理(lǐ)的(de)规范性(xìng)，进一步提高信息披露质量，并(bìng)严格(gé)遵守相关(guān)法律法规规(guī)定，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，维护公司及广大投资者利益。

律师：显(xiǎn)示了保护(hù)中小投资者的(de)决心

“这个案件行政(zhèng)处罚的落地，恰恰证明(míng)金融监管(guǎn)‘长(zhǎng)牙带刺’有棱(léng)有角的落(luò)实。”中友律所高级合伙人、中证协(xié)纠(jiū)纷调解员夏孙明(míng)对券商中(zhōng)国记者表示。

此前，证监会曾就(jiù)通过转(zhuǎn)融券(quàn)等形式绕道减持多(duō)次发声，从严从紧加(jiā)强(qiáng)监(jiān)管。在(zài)3月15日发布的《关于加(jiā)强上市公司监(jiān)管的意见（试行）》中，就明确提到(dào)“禁止大股(gǔ)东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出(chū)，防范利用‘工具(jù)’绕道。”

在(zài)近日发布的《上市公司股(gǔ)东减(jiǎn)持股份管理办法(征(zhēng)求意见稿)》中，也再次强调，上市公司(sī)大股东不得融券卖出本(běn)公司股份，不得开(kāi)展以本公司股票(piào)为合约标的物的衍生品交易。

上海久诚律师事务(wù)所(suǒ)主任(rèn)许峰认为，该案似乎是揭开了个别上市公司实控人联合机构投资者利用复杂产品违规(guī)减持的冰山一角，相关主体联合收割中(zhōng)小(xiǎo)投资者(zhě)实在是对法律毫无敬畏，此次的拟处罚(fá)事项显示了对中小投资者权益保护的决心。

夏孙(sūn)明则表示，除了(le)证(zhèng)监会的行政处罚以外，对于该违法案件导致中小投资者合法权益的巨大损失，中证(zhèng)中小投资者服务中心和中国证券投(tóu)资者(zhě)保护基金有限责(zé)任(rèn)公司作为(wèi)投资者保护(hù)机构，后续可(kě)考虑第一(yī)时间代表中小投资人起(qǐ)诉(sù)维权，有效保障投资人合法权(quán)益。

责(zé)编：叶舒筠

校对：祝甜婷‍‍

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