圆信永丰基金陈臣：深度研究创造长期价值

大(dà)部分时间里，市场总是反复(fù)不(bù)定，考验投资者的专业(yè)性，更考验其心性。圆信永丰基(jī)金研究(jiū)部副总(zǒng)监(主持工作(zuò))、权益投(tóu)资部基(jī)金经理陈臣坚信深度研究创造长期价(jià)值，这是专业的机构投资者在市场中的立身之本。同(tóng)时，陈臣强调，知行合一致良知，即(jí)身体力行、持(chí)之以恒，坚持长期(qī)做正确的事，追(zhuī)求合理稳定的长期回报。这就是陈(chén)臣化繁就简、提(tí)纲挈领的投资理念和投资方法(fǎ)。

深研潜(qián)行坚持(chí)深度研究

陈臣拥有(yǒu)14年证券从业经验(yàn)。他的履历涵盖了咨询(xún)公司、证券公司等(děng)卖方研究机构，在2017年，他(tā)加入圆信(xìn)永丰基金，实现了从卖方研究到买方(fāng)研究的转型。回(huí)顾(gù)早年的卖方研究工作，陈臣介绍，其研究覆盖范围既有早期(qī)的科技成长，又有后期的周(zhōu)期品种。万变不离其宗，陈臣持续聚焦行生活需要宽容议论文800业(yè)个股基本面的深度跟踪。

这样的研究方向与圆信(xìn)永丰基金“深度研究创造长期价值”的核心理(lǐ)念高度契合。因此，在(zài)进入圆(yuán)信永丰(fēng)基金后，陈臣如鱼得水。回忆在圆信永丰基金做研究的经历，陈臣(chén)将(jiāng)投研团队尊重核(hé)心理念、鼓励讨论、践行投研一体等视作珍宝，他认为这样的理念、方法、氛围(wéi)塑造了自己当时的(de)研究以及后来的投资。

2020年5月，陈臣开始管理基(jī)金，成为基金(jīn)经(jīng)理，其角(jiǎo)色又(yòu)从研究转型到投资。这时候的陈(chén)臣(chén)，虽然面临(lín)角色的转换，但是他和新(xīn)接手的投资工(gōng)作之间，已有明(míng)晰的(de)“相处之道”。陈(chén)臣将“研(yán)究驱动投资(zī)”作(zuò)为工作指南，发挥其卖方和买方研究的优势，将其(qí)转化为投(tóu)资(zī)的驱动力(lì)。基于基本面的长期深度研究，转化为陈臣在投资上的聚焦(jiāo)：价值成长投(tóu)资。

2022年开始，陈臣升任公司研究部负责人，并将研究驱动、投(tóu)研一体等理念灌输到投研整个部门，成为公司投研的核(hé)心共识。同时，他的投资风格也逐渐(jiàn)明晰，即坚守价值成长。陈臣坚持“基于(yú)深度研究，自下而上选股配置”，其研究(jiū)和投资关注(zhù)价值(zhí)，但(dàn)相对(duì)淡化估值，同时看重成长性。陈臣(chén)认为，决定投资长期回(huí)报最根(gēn)本的(de)因素是配置标的(de)长期成长能力，因此个股配置上优选具(jù)备长期(qī)可持续创造价值能力的优秀企业，更为看重商业模型、企业家精神、公司治理、核心(xīn)竞争力、成长空间等要素，相信时(shí)间和复利的力量(liàng)，并以长期持有的心态进行配置，分享企业长期创造的价值。

可(kě)以看到，陈臣的价值成长投资中(zhōng)，将成长和价值统一起来，并且将时(shí)间(jiān)的维度纳入其中(zhōng)，在这套(tào)体系中，成长(zhǎng)创(chuàng)造价值、价值引领成长，同时陈(chén)臣(chén)需要把握价值成长的(de)可能(néng)性、确定性(xìng)等变量，而且更为重(zhòng)要的(de)是，这(zhè)样的价值成长要能在较(jiào)长的时间维(wéi)度上站得(dé)住脚(jiǎo)。

时间维度的引入(rù)，一方面，给(gěi)陈臣的价值(zhí)成长投资以中长期的视角，可(kě)以抵御短期的波动起伏，投资更为(wèi)淡定从容；另一方(fāng)面，正因为在中长期的视角精选价值成长机会，陈臣的个(gè)股选择、组合配置(zhì)更需要(yào)深(shēn)度研(yán)究的支撑，避免长期的(de)正确蜕变(biàn)为累积的谬误。

知行合生活需要宽容议论文800一追求(qiú)长期合理回报

陈臣(chén)深知(zhī)，公募基金投资不是(shì)基金经理的(de)“个(gè)人(rén)秀”，而是需要和投资者的(de)收(shōu)益和(hé)获得，美美与共。“从(cóng)做投资的第一天起(qǐ)，我就告(gào)诉自己要严(yán)守能力圈，追求(qiú)稳定合理的(de)长期(qī)回报。我们(men)敬畏市(shì)场的同时，还要时刻坚守信念，保持自律，追求合理的长(zhǎng)期稳定回报，正确理解并平衡(héng)风险和收益。”陈臣表示。

陈臣将“知行合一致良(liáng)知”作为(wèi)自(zì)己投资的理念指引。他认为(wèi)，公募基金主(zhǔ)动权益投资应该相对(duì)市场有一定的超(chāo)额收益，这就是主动管理的意义所在。所以在投(tóu)资组合中(zhōng)，陈臣将预期目标(biāo)收益率作为精(jīng)选个股的标尺，在此基础(chǔ)上，搭建合适的组合，追求合理的回(huí)报。陈臣将信(xìn)托责任看作是公(gōng)募基金的基础(chǔ)要义，因此，“致良知”成(chéng)为他的理念坚守、价值追(zhuī)求。“做正确(què)的事情，投资中不管是做(zuò)哪个决策，甚至(zhì)包括日常的为人(rén)处(chù)世，都要对得起自己的(de)良知，这个是根本。”陈臣(chén)表示。

站在长期价值的视(shì)角，陈臣同(tóng)步分享了他对当(dāng)下市场的研判。对于今年的(de)市(shì)场表现，陈臣维持看好的观点。“从宏观经济角度看，今年GDP的(de)增长目标定(dìng)在5%左右，我们认为(wèi)这个目标虽具挑战，但大概率能够做到，并且有超预期的可能性。当前消费数据韧性很强，出口数据(jù)延续强势，投资数据也在好转。未来随着政策措施的进一步落地，经济有望实现前低后高的走势。从企业微观层面来看，今年大概率是(shì)企业业绩继续修复扩张(zhāng)的(de)一年(nián)，考虑(lǜ)到全球将进入降息周(zhōu)期，处于历史较低位置的估值具备向上弹性。”陈臣表示。此外，他补充(chōng)说，从市场预期角(jiǎo)度来看，一致的谨慎预期背后有其“反转”的力(lì)量，预(yù)期的边际(jì)改善触发市场信心的反转，可能只是在“电(diàn)光石火之间”。

具体到投资机会上(shàng)，陈臣说，短期重点关注随经济企稳回升而具备业绩和估(gū)值双升可能的弹性标的、出口链及(jí)基(jī)本面临近拐点的方向。中期来看，高质量(liàng)发展和中(zhōng)国(guó)式现代化(huà)是经济发展的(de)大(dà)脉络，新(xīn)质生产力是(shì)最重要的工(gōng)具之(zhī)一，重点关注符合未来国(guó)情和发展特征的行业，如科技、制造、消费、安全(quán)等领域，以及具有(yǒu)全球竞争力并持续自(zì)我进化的优秀企业。

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