信贷均衡投放影响几何？

苏向杲

近日，就信贷投放节奏，中国人民银行(xíng)副行长朱鹤新在国新办举行的新闻发布会上提到，“去年下(xià)半年以来，我(wǒ)们(men)在这个方 面做了努力，加强引导信(xìn)贷均衡投放，缓解金融机构‘冲时点’现象。”

事实上，去年以来，“引导信贷均衡投放”的相关表述，已被央行多次提及(jí)。央行发布的
《2023年(nián)第三季度中国(guó)货币政策执
行报告》提到(dào)，着(zhe)力加强贷款均衡投放，统筹衔接好年末年初信贷工作，适(shì)度平滑信贷波(bō)动，增强信贷总量增(zēng)长的稳(wěn)定性和可持(chí)续性。《2023年第四季度中国货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告》再次强调，引导金(jīn)融机构适当平(píng)滑大小月信贷波动，保(bǎo)持信贷总量适度、节奏平稳。

监管部(bù)门频频提及“适度”“适当”平(píng)滑信贷波动的一大背(bèi)景是，我国贷款增(zēng)量存在较明显的季节特征(zhēng)。央行披露的数据显示，一季度尤其是1月份新(xīn)增贷(dài)款往往会多一些，4月份、7月份、10月(海尔智家大宗交易成交926.48万元yuè)份则是贷款(kuǎn)小(xiǎo)月。实(shí)际上，银行单月信贷(dài)投放规模有大小月之(zhī)分，不仅仅受
经济运行的季节(jié)性规律(lǜ)影响，也有银(yín)行冲刺考(kǎo)核时
点的有意为之。

在笔者看来，监管部门引导银行机构均衡投放信贷，“适度”平滑(huá)信贷波动(dòng)有三大积极(jí)影(yǐng)响。

其一，有利于更“均衡”地服务实(shí)体经济融资需求。适度平滑信贷波动有利(lì)于满(mǎn)足信贷投放“淡
季(jì)”的(de)企业融资需求。朱鹤新(xīn)也表示，今年一季度贷款投(tóu)放比例向历(lì)史平均水平回归，为未来三个季(jì)度的(de)信贷增长留足空间。

其二，有(yǒu)利于(yú)商业银行稳健经营。海尔智家大宗交易成交926.48万元一方面，信贷投放的季节性、阶(jiē)段性特征，会降低商(shāng)业银(yín)行对贷款的议价能(néng)力，降(jiàng)低净息(xī)差。另一方面，为了(le)完成时点考核指标，在关键时(shí)点人为地增(zēng)加(jiā)贷款的行为，本身是一种不合规行为。适度平滑信贷投放有利(lì)于避免这(zhè)些负面影响(xiǎng)，提升银行经营的稳健性(xìng)。

其(qí)三，有利于降(jiàng)低信贷海尔智家大宗交易成交926.48万元“脉冲(chōng)”对金融市场资(zī)金面的扰动。信贷集中投放对金融(róng)市场资金面的扰动体(tǐ)现在两个层面：一是信贷(dài)冲量会(huì)消耗银行的超额储备，降低高流动 性
资产，为获取流动(dòng)性资金 ，银行会从资金市(shì)场(chǎng)吸收(shōu)流动性，加剧市 场利(lì)率波动(dòng)。二是信贷资(zī)金具有货币派生功能，冲量投放也会加(jiā)剧市场(chǎng)利率(lǜ)波动。因此(cǐ)，适度平抑信贷投放节奏能降低其对金融市场资金面的(de)扰动(dòng)。

此外，对银行机构而言，调整信贷投放节(jié)奏，意味着其需要对投资业务、负债业务、流 动性管理、风控、资产负债(zhài)匹配管理等维度配套调整，以(yǐ)保持在(zài)新的监(jiān)管导向下 ，在经(jīng)营层(céng)面实现安全性、流动性、盈利(lì)性三者(zhě)之间新的平衡。

总体来看，在监管部门引导银
行(xíng)机构保持(chí)信贷均衡投放后(hòu)，今年一季(jì)度，金融体系对(duì)实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加9.11万(wàn)亿元，虽然同比少增1.59万亿元，但仍然保持(chí)了较为稳(wěn)固的支持力度。未来，信贷均衡投放有望(wàng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)金融服务实(shí)体(tǐ)经济的可持续性。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 海尔智家大宗交易成交926.48万元