霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无(wú)论(lùn)是从(cóng)当前的菜油进口(kǒu)量、市场库存量、国内新季油菜(cài)的长势，还是市场需求量等分析，菜油价格(gé)均没有理由大幅上行，但(dàn)昨日它做(zuò)到(dào)了。”河南郑州市植物油脂贸易商(shāng)龚涛告诉期货日报记者，菜油期货主(zhǔ)力(lì)合约价格昨日盘中一(yī)度上(shàng)涨(zhǎng)439元/吨，成交量更是放大到近132万手，持仓量增加了38719手。究
其原因是欧洲油(yóu)菜籽产区 出(chū)现了霜冻灾害天气。

眼下，欧洲产区油菜正处在开花与(yǔ)结荚期，这是决定油菜籽单产高低的最关键生长阶段。来自当地气象部门的预报显(xiǎn)示(shì)，法国、德国、波兰等遭遇了较为严重(zhòng)的(de)霜冻(dòng)，部分产区甚至(zhì)出现了冰(bīng)冻灾害。

格林大华期货高级研究员刘锦(jǐn)表示，当前降雪降温不利于油菜结荚。据了(le)解，油(yóu)菜开花期遇低温阴雨主要表现为开花数减少，无法(fǎ)受精(jīng)。幼荚停止生长脱(tuō)落或受精(jīng)不(bù)良，子粒数减少、荚(jiá)果变小，或花(huā)蕾不开放，直接死亡脱落。这可能会令欧洲(zhōu)油菜籽产量出现较大幅度的下降。

业内专(zhuān)业人士认为，今年欧洲(zhōu)油菜产区出现的天气情况(kuàng)与2019年相似。回顾(gù)近10年来欧洲 油菜产区的天(tiān)气变化情(qíng)况可以发现，2019年由于费雷尔环(huán)流减弱，北极冷空气南下，最终令中纬度地区在2019年(nián)4—6月阴(yīn)雨不断，且温度偏低，使得当(dāng)年欧洲油菜籽(zǐ)（2018/2019作物年度）创下10年来的最低单产。今年前段时间，欧洲油(yóu)菜产区已经(jīng)出现了较多(duō)的降水，而现在又正值油菜花(huā)期，过高的土壤含水(shuǐ)量会加重(zhòng)作物在冰
雪(xuě)天气中的损伤程度，市(shì)场预计今年欧洲油菜籽(zǐ)产量(liàng)不容乐观。

“今年一季度国内外棕榈(lǘ)油价格表现强势，提振了油脂油料(liào)板(bǎn)块的市场(chǎng)情绪。相较于棕榈油和豆(dòu)油的强(qiáng)势，菜油显得有(yǒu)些黯(àn)淡
，主要(yào)原(yuán)因是库存居于高位，且预计供大于求的局面长期维持。”中信(xìn)建投期货研究发展部高级油脂(zhī)分析师(shī)石丽红告诉记者(zh广铁受暴雨影响的铁路线路正常开行ě)，尽管(guǎn)如此，但(dàn)突发性天气因素的出现(xiàn)还是令菜油的(de)表现惊人。

石丽(lì)红
认为(wèi)，今年广铁受暴雨影响的铁路线路正常开行2月下旬(xún)至3月上旬，灾害天气已经引(yǐn)导过菜油、菜粕期现货价格的走势(shì)。今年2月中下旬，我国长江流域油菜主产区出现了雨雪及(jí)降温天气，令正在现蕾的油菜(cài)受损伤较
重。随后市场对国产油(yóu)菜籽产量出现了担忧情绪，最终引导菜(cài)油、菜粕(pò)价格双双上(shàng)行。“从(cóng)供给端来看，当(dāng)前我国从欧洲进口油菜籽及其制品的数量(liàng)正在下降(jiàng)，同时俄罗(luó)斯菜油对我国(guó)的出口(kǒu)量却(què)在大幅增(zēng)加，并导(dǎo)致国(guó)内菜油去库压力偏大。”石丽(lì)红说，近年来，俄罗(luó)斯(sī)已成为全球菜油供应的重要增量来源，其菜油产(chǎn)量和出口量持续呈现(xiàn)增长态势。例如，2023年俄罗(luó)斯菜油产量132.6万吨，同比(bǐ)增长11.43%；出口量132.5万(wàn)吨(dūn)，同比增长3.92%。2014年(nián)以来，俄罗斯菜油在全 球产量中的占比已从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯菜油出口占比(bǐ)迅速增(zēng)加，2022年(nián)甚至达到了19.8%。

据(jù)了解，俄罗斯菜油出口有一定的季节性。从以往数据来看，一季度一(yī)般(bān)为俄罗斯菜油的出口增长期，二季度有所下降，三季度小幅反弹，四季度较为平淡(dàn)。今年一季度俄罗斯(sī)菜油出口量高于历史均值，出口(kǒu)势(shì)头良好。目前，我国进口
菜油中，俄(é)罗斯所占的比例越来越高，远高(gāo)于加
拿大和(hé)乌(wū)克兰等(děng)国。由于当前美国生(shēng)物柴油需求不断增长，加拿大菜油出口到美国的积极性上升，对我国直接出口菜油的(de)意愿下降。2022年加拿大出口美(měi)国 菜油数量(liàng)占(zhàn)总出(chū)口量(liàng)比例为77.5%，为(wèi)近10年来高峰，相对应的是出口到(dào)我国的菜油占(zhàn)比迅速下降，甚至被墨西哥反(fǎn)超(chāo)。2023年我国自俄罗斯和(hé)加拿大的(de)合(hé)计菜油进口量为
145.9万(wàn)吨，进口俄罗斯菜油占比约为56%，其(qí)已(yǐ)经(jīng)成为我国(guó)最大菜油来源国。

从俄罗(luó)斯菜油对我(wǒ)国出口潜力(lì)分析，其菜油(yóu)出口(kǒu)越来越依赖亚(yà)洲市场。2023年以来，俄(é)罗斯菜油出口主要集(jí)中(zhōng)在亚洲市(shì)场，许多月(yuè)份100%的菜油都流入了亚(yà)洲，传统(tǒng)的欧洲市场如挪威、拉脱维亚受(shòu)众所周(zhōu)知的原(yuán)因影响，需求迅速下降。从挪威菜油进口数据来看，挪威从俄罗斯进口菜油的数量 和比(bǐ)例下降都十分明显，从2018年的58.2%下降(jiàng)到2022年(nián)的(de)31.03%。从这(zhè)个角(jiǎo)度上看，俄罗(luó)斯的菜油增量(liàng)更有可能通过亚洲市场进行消化。目前，物流条件的改善为俄罗斯菜油对我国出口提供了助力，如通过铁路俄罗斯(sī)可以将菜油直接运(yùn)到西安、重庆、成都(dōu)等菜油主要销区 ，或者通过远东(dōng)港口运输到天津、青岛和上(shàng)海等地。

石丽红认为，从我(wǒ)国菜油进口
情况来看，二季度(dù)的菜油进口量一般高于(yú)年度均值，因此对于4—6月(yuè)的菜(cài)油进口量可以保持中性乐观态度(dù)。尽管俄罗斯菜油出口有一定的季节(jié)性，二季度出口相对较少，但在趋势性增长的
背(bèi)景下，预计我国菜油进口供应仍然(rán)宽松。

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