新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日(rì)盘后，新天药业（002873.SZ）披露2024年一季度报(bào)告。公司单季度实现营业收入(rù)1.77亿元，较上年同期减少约3143万元(yuán)；归母净利(lì)润1557.20万元(yuán)，较上年同期(qī)减少约952万元。当期一季(jì)报(bào)业绩(jì)同比(bǐ)呈小幅下滑，但结(jié)合(hé)2023年四季度数(shù)据看，各项指标呈现季度环比增长趋势，当期经营性现金流稳健向好。

“高(gāo)临床价值”研发导向(xiàng)，产品竞争力凸显

查阅新天(tiān)药业2023年报，从(cóng)企业基本面看，公司经营(yíng)规模虽不大，但稳健、持(chí)续(xù)、长期走专业化发展路线，在妇科及泌尿系统(tǒng)等细分市场(chǎng)具有绝对(duì)的优(yōu)势(shì)地(dì)位。特别(bié)是妇科(kē)临床市场，妇科主打品种(zhǒng)坤泰胶囊、苦参凝胶等上市(shì)以来市场表现良好，推动公司主营业务持续6年增长，平均年增长率达(dá)10%以上。据(jù)米内网数据，公司在中国医院(yuàn)端妇科(kē)用中成药2023上半年(nián)TOP10中(zhōng)已位居第一。

值得注意的是，公司历年(nián)一季(jì)度营收占比(bǐ)均不高，约(yuē)占20%左右，若详细关注一季报(bào)数(shù)据不难发现，主营业务指标当期回(huí)落幅度(dù)并不大。从公告(gào)的年报与季报数据看，单季营收数据与2023年四季度数据基本持平，今年一(yī)季度营收占比较(jiào)低，展望全年(nián)后三个季度公司(sī)营收，或有望进一步提升，规模效(xiào)应也待(dài)进一(yī)步放大，同(tóng)步实现公司整体运营固定费用率及成(chéng)本率的降低，支撑盈利(lì)能力的(de)提升(shēng)。

体系(xì)建设与人才队伍(wǔ)建设，是企业长期发展(zhǎn)的护(hù)城河。致力于企(qǐ)业的长期稳定健(jiàn)康发展，公司在研(yán)发创新及人才队伍建设方面坚持高投入(rù)，多年积累下已(yǐ)培(péi)智飞生物：26价肺炎球菌结合疫苗获临床试验批准通知书育出一批高质量的人才，建立起(qǐ)一个(gè)稳定且持续可再生的(de)研发团(tuán)队(duì)。

创新研发(fā)方面，公司现(xiàn)代中药创新研发体系包(bāo)含了从药物溯源、基础理论研究、技(jì)术壁垒(lěi)攻克、质量控(kòng)制、临床医学及上市后再研究等全产业链闭环的研(yán)发系(xì)统与管理系统，经过多年的(de)沉淀已十分成熟。时至今日，专注于以“高临床(chuáng)价值”药(yào)品的现代中药研发基础的研(yán)发体系基本建成（“高临床价值”指现行现代医学(xué)认可(kě)的高临床疗效的中药研发），已(yǐ)形成独特的竞(jìng)争优势。

以研发促创新、以(yǐ)创新促发展，面向未来生命科学的不断(duàn)精进，公(gōng)司(sī)也指出，持续加大研发资源投(tóu)入(rù)，拥有并不断叠加中(zhōng)药(yào)创新成果，是实(shí)现公司长期、健康、稳定、可持续发展的根本保(bǎo)证。

技术创新是企(qǐ)业第一生(shēng)产力(lì)，持续加大研发，是医药行业持续(xù)发展的生命线。国家目前推动的“新质生产力”发(fā)展理念，对医药企业来(lái)说，就是要坚持创新能力的(de)“长期主义”制药逻辑。没有研发投入就没有创新，就没有(yǒu)未来。根据公司制定的“现代中(zhōng)药(yào)”创新研发(fā)战略部署，公司(sī)一直在集结资源(yuán)，持(chí)续提升研发投入，强化公司“研产(chǎn)销”体系改革等长(zhǎng)期发展战略布局措施(shī)，为长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)发展打造“护城河”，追求医药企业(yè)的长期主(zhǔ)义发(fā)展。

阶段性的经(jīng)营业绩数据，并不能代表企业产品竞(jìng)争力的(de)下降，中国医药产业发展已(yǐ)经达(dá)到了一个新(xīn)的发展周期。在“现代医药”或者(zhě)“现代中药”制药逻辑下，只(zhǐ)有具备创(chuàng)新思维(wéi)、现代(dài)企业治理(lǐ)及市场(chǎng)化逻(luó)辑的企业(yè)，才(cái)能实(shí)现(xiàn)可持续发展，而短期业绩承(chéng)压并不会改变公司作为“现代中药(yào)”专业(yè)化创新药企的长(zhǎng)期价值(zhí)。目前历经一年多的研产销(xiāo)专业化体系改(gǎi)革已基本完成，并取得阶段性成效。从目前基本面看(kàn)，此项体系改革有望助推公司2024年(nián)及后(hòu)续主营业(yè)务的持续发展，带动公司进入新的发力周期。

内(nèi)生外延并重(zhòng)，坚定研发(fā)创新理念

专注于“现代医药认(rèn)可的高临(lín)床价值”药品，近年来(lái)公司研发投入也在持续增(zēng)长。2023年，公司研发总投入(rù)超过5600万(wàn)元，同比增长达64%，至2024年一季报，研(yán)发费用支出同(tóng)比进一步增长31.17%，充分(fēn)显示(shì)出公司对研发创(chuàng)新的高度重视。

纵(zòng)观(guān)新天药业产品管线，公司四款核心产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服液均为国内独(dú)家品种，公司所拥有的药(yào)品(pǐn)生产批件31个中，独家(jiā)品种达到12个。在研管线方面，主要在研项目包括中药(yào)创新(xīn)药、配方颗粒、古(gǔ)代(dài)经典名方等(děng)，涵盖妇科、儿科、呼吸科及慢性病等领域，有望在今年实现新(xīn)的(de)突破。

值得一提的是，据3月7日公告，新天(tiān)药业正(zhèng)推动对汇伦医药的收购项目(mù)。据了解，汇(huì)伦医药与(yǔ)新天药(yào)业均为董事长董(智飞生物：26价肺炎球菌结合疫苗获临床试验批准通知书dǒng)大伦先生创立，在研发(fā)理念上(shàng)，“高临床(chuáng)价值”是两家企业共同的追求。与新天药业聚焦中药不同，汇伦医药以小分子化(huà)药为主业，以改(gǎi)良型新(xīn)药(yào)和高端仿制药(yào)为根基，以创(chuàng)新药为方向(xiàng)，通(tōng)过“以仿促创”“仿创结合”的战略实现高速持续发展。

据了解，从(cóng)2019年首个(gè)产品获批(pī)至今，汇伦医药已有12个(gè)改良型新药及高端仿制药品种上市，多条1类创新(xīn)药、改良型新药及(jí)高端仿制药研发管线均已处(chù)于临床试验阶段。该公司药品商业化能(néng)力(lì)较(jiào)强，短(duǎn)短几年时间，汇(huì)伦医药已成功跨过盈(yíng)亏平衡点，于2023年实现盈利(lì)，并(bìng)在“第九届医学家年会（2024）”上荣膺2023年度(dù)“推动行业前(qián)行的力量”之“十大(dà)医药创新企业”。

据(jù)公司披露信息，若重(zhòng)组顺利完(wán)成，上市公司将形成“中药-化药”双(shuāng)品类的(de)产业格局，丰富产品结构(gòu)，并实现创新管线的升级，有助于提(tí)升上市公司产品研(yán)发能力(lì)、市场竞争能力、可(kě)持续发展能力及抗风险能力等，加(jiā)速打造领(lǐng)先的综(zōng)合性医药企业。（郑渝川）

校对：彭其(qí)华

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