中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降

证(zhèng)券时报e公司讯，中信证券研报(bào)认为，截(jié)至(zhì)2024年(nián)第一季度，国内(nèi)基(jī)金 A股重仓持仓(cāng)中消费(fèi)占比19.0%、环比增长0.5个百分点；北向资金消费持仓占比16.2%、环比(bǐ)下降(jiàng)0.3个百分点，均为2020年以来低(dī)位。南下资金消费持仓(cāng)占比10.7%，环比下降1.1个百(bǎi)分点。消费(fèi)持仓结构仍然集中，国(guó)内、北向Top10个股占比(bǐ)分别为76%/77%。3月社零数据(jù)承压，市场再度担忧(yōu)国(guó)内(nèi)消费韧性，结合(hé)贷款、信用卡余(yú)额等(děng)指健盛集团：一季度净利润8222.49万元 同比增长112.06%标可(kě)见需求端(duān)确实面临(lín)一定压力，但一季度整(zhěng)体(tǐ)实现平稳过渡
，4、5月数据的延续性将更加重要。配(pèi)置建议上，当前(qián)首先建议配
置估值(zhí)回落(luò)至低位、但具备明确长 期经营优势的赛道龙头(tóu)，在政策、经济预期抬升或基本面修
复持续显现(xiàn)的推健盛集团：一季度净利润8222.49万元 同比增长112.06%动(dòng)下，存在估值健盛集团：一季度净利润8222.49万元 同比增长112.06%修复的机(jī)会，结合行业特征(zhēng)和周期建议首要配置白酒、消费互联(lián)网、养殖、文具等龙头。后续随宏观经济修复(fù)预期进一(yī)步确认，建议增配(pèi)顺周期特征(zhēng)更为显著的(de)人力资源(yuán)、家居(jū)等行业。对于美妆、宠物、酒店、餐饮、食品、运动、免税等 长(zhǎng)期优质(zhì)赛道则建议平衡景(jǐng)气(qì)与估值动态配置。长期仍然重点关注需求端商品性价 比和精神(shén)娱乐升级及(jí)供给端技术迭(dié)代和出海(hǎi)整合的(de)结构性机会。

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