央行表态稳定市场信心国债收益率全面上行

在经济回(huí)暖的(de)过程中，长期国债(zhài)收(shōu)益率下行引起央行的关注(zhù)。

在近(jìn)段时间长(zhǎng)端债券收益率迭创新(xīn)低的背景(jǐng)下，中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人近日接受媒体采访时表示，长期国债(zhài)收益率主(zhǔ)要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也会受到供求关系(xì)等其他因素的扰动。长期国(guó)债利率是作为金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成部分。

该负责人表示，当(dāng)前我国经济长期向好的基本面没有(yǒu)改变，我(wǒ)国经(jīng)济基(jī)础好、韧性(xìng)强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期看(kàn)好的。但供求关(guān)系等因素也会对长期国债(zhài)收益率带来短期扰动(dòng)。部分发达经济体(tǐ)在经济增长预期较好的阶(jiē)段，也曾由于市场供(gōng)需的阶段性失衡，出(chū)现国债收地下管网概念走强招标股份、韩建河山涨停益率与长期经济增长(zhǎng)预期背离的情(qíng)形。

“长期国债收益率总体会运行在与长期经(jīng)济增(zēng)长预期相匹配(pèi)的合理区间内。”该负责人称，我国实际经济增速未来(lái)较长时期仍将保持合理水平，近(jìn)一年来回升向好的趋势在不断巩固。一(yī)些机构投资者也认为，未来通胀有(yǒu)望从(cóng)低位温和回升，长(zhǎng)期(qī)国债收益(yì)率作为名(míng)义利率，本身会随着通胀水平回升(shēng)而提高。这两方面(miàn)对长(zhǎng)期债券收益率都会形成支(zhī)撑。

该负责人还表示，我国债(zhài)券市场发(fā)展已(yǐ)经取得长足进步，总(zǒng)量居(jū)全球第二，但市场(chǎng)深度(dù)与价格形成机制还有持(chí)续提升(shēng)和完善的过程，市场运行更为复杂，长(zhǎng)期国债收益率与长期经济增长预期会出(chū)现阶段性背离情形。

央行表态稳定市场信心，预计长期国(guó)债收益率总体(tǐ)运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区(qū)间。4月24日，国债收益(yì)率全面上行，截至记者发(fā)稿，10年期国债收益率上行4个基点(diǎn)至2.26%，30年期国(guó)债收益率上行5.19个基点至2.46%，1年(nián)期、2年期、3年期(qī)、5年期、7年期(qī)等国债收(shōu)益率也有不同程度上行。

在此情况下，国债期货全线飘绿，30年期国债期货跌幅更明显。截(jié)至发稿，30年期国债期货主(zhǔ)力合约(yuē)下跌1.14%，10年期国债期(qī)货主力合约下跌0.35%，5年期国(guó)债期货主力合约下(xià)跌0.19%，2年期国债期货主力合约下跌0.07%。

信达(dá)证券的研究(jiū)观(guān)点称，尽管一(yī)季度GDP增速(sù)超出市场预期，但市(shì)场对(duì)宏(hóng)观经济偏悲观的预期并未改变(biàn)，近日发改委新闻发布会的表态被普(pǔ)遍解读为超长期(qī)特别国(guó)债的供给落地仍需时日，尽管央行(xíng)提(tí)及“防止利率过低”，但市场普遍(biàn)认为央行在短期不会地下管网概念走强招标股份、韩建河山涨停采取措施(shī)进(jìn)行干预，10年期国债再度创(chuàng)下2002年以来的新低，中高等级信用与二永债利(lì)差(chà)均已降(jiàng)至历史低位。

信达证券提醒投资者，目前，债券市(shì)场的乐观情绪显著升温，但不(bù)论是基(jī)本面、央行(xíng)态度，还是债券供需格局(jú)的变化给债券市场带来的不确定性似乎也(yě)在加大(dà)，需(xū)要对于这些不确定性冷静(jìng)思考。

博时(shí)基金向证(zhèng)券时报记者表示，近期海(hǎi)外风险资产调整显著，这使得近期海(hǎi)外利率的上行速度有所放(fàng)缓，国内风险偏好也有小幅(fú)回落，这也推动(dòng)了中国债(zhài)券收益率的下行。从高(gāo)频数据上看(kàn)，二手房价格迄今尚无企稳迹象，这意味着(zhe)当前信用扩张乏力，“资产荒”的格局暂时未得(dé)到有效缓解。非地产链近(jìn)期有所企稳，这(zhè)意味着利率下行(xíng)的速度可能会有所(suǒ)放缓，但地产价格的持(chí)续下行，则意味着利率下行的(de)方向尚未得到扭转。

博时基金认为，目前来看，地产价格企稳(wěn)是利率反弹向上的先决(jué)条件。海外近期(qī)风险资产调(diào)整显著，要关注海(hǎi)外风险资产价格回落对中国风险偏(piān)好(hǎo)的影响，这可能也会带来中国利率的下行。

校对：廖胜超

未经允许不得转载：绿茶通用站群地下管网概念走强招标股份、韩建河山涨停