赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股(gǔ)基金经理开(kāi)始超配港股(gǔ)，QDII基金亦将更(gèng)多仓位从美股移(yí)回港股。

在公募强劲(jìn)加仓、政(zhèng)策利好(hǎo)和(hé)超(chāo)跌(diē)反弹的多重助推下，香港恒(héng)生指数创下四个月以来的新高，超1000只基(jī)金抱团的腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品中约有半(bàn)数为A股(gǔ)主题(tí)基金产品。

此外，最新的公募一季报还显示，越来越多的(de)QDII基金开始将美股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减配(pèi)港股增仓美股的操作完全(quán)相反。

港股做多效应向基(jī)金二线股扩散(sàn)

4月24日(rì)，恒生指数再次跳空上涨，指(zhǐ)数(shù)升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月以来的新(xīn)高，本周也成为公募基(jī)金做多港股市场(chǎng)最为显著的一次，恒生(shēng)指(zhǐ)数自周一(yī)开始连续三个交易(yì)日强劲拉升，公募基金在今年一季度期间集(jí)中加仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值得一提(tí)的是，周三的港股市场正凸(tū)显出做多效应，以腾讯为代表的一线(xiàn)基金重仓股向二线甚至三线基金重仓股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周三日涨幅已为基金经理贡献20%的(de)收益，40只基(jī)金持仓的哔哩哔哩(lī)周三(sān)收盘亦升8.8%，而(ér)在去年底被基金经理大幅减仓的商汤，在刚刚创下(xià)新低后被基金经(jīng)理(lǐ)重新覆盖，这使(shǐ)商(shāng)汤在周三单日飙升31%。

“我们注意到港(gǎng)股市场已存在许(xǔ)多扣除现金等价物后，市值(zhí)不足20亿甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司(sī)的(de)基本面变得(dé)更好，而股价不仅滞后且呈现反向杀跌，这意味(wèi)着(zhe)此类公司基于中长期(qī)的布局机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理(lǐ)认(rèn)为，港股的调(diào)整(zhěng)较A股提前一年半左右，而当(dāng)中国经济复苏(sū)呈现出加速态(tài)势，港股优质资产的复苏(sū)也将更快呈(chéng)现出弹性。

公募在香(xiāng)港市场(chǎng)最爱抱团的腾讯控股的表现，被(bèi)认为(wèi)是互联网赛道复苏和港股(gǔ)活(huó)跃度拐点的核心指标，当越来越(yuè)多的公募基金从此前减(jiǎn)配腾讯(xùn)等港股(gǔ)，变成积极加仓腾讯等港股公(gōng)司，也意味着港股从(cóng)投资安全、潜在收益(yì)空间的角度(dù)，正变得越来越具有吸引力。

根据刚披露(lù)完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月末已有(yǒu)高达(dá)1041只基金将腾讯列为十大核心股票(piào)池，这1041只基金中有超(chāo)过一半的基金产(chǎn)品实(shí)际上为(wèi)“A股主题(tí)基(jī)金”，以(yǐ)明星基金经理李耀柱管理的广发科技动力基金为例(lì)，截至今年一季度末，该产品(pǐn)十大重仓股中七(qī)只(zhǐ)为A股公司，三只为港股股票(piào)，三只(zhǐ)港股中腾讯为第一大基金重仓股(gǔ)，另一(yī)只港股则被列为第二(èr)大股(gǔ)票，这(zhè)显示出A股基金产品已开始(shǐ)将港股(gǔ)股票，作为其业绩进攻的核心动力。

QDII仓(cāng)位转(zhuǎn)移

QDII基金此前以美股(gǔ)、欧股市场作为核心(xīn)卖点吸引投资者，而今港股QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列(liè)，也使得此类产品开始一扫阴霾。

券(quàn)商(shāng)中国记者注意到，截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)QDII基金业绩(jì)收(shōu)益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收(shōu)益已近在眼前，大成(chéng)基金旗下的大(dà)成港股精(jīng)选(xuǎn)QDII年内收益已达(dá)12.17%，排名今(jīn)年来全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收益为(wèi)11%，也位列QDII十强。

顶流基金经理张坤管理(lǐ)的港股基金QDII，也重新开启(qǐ)上涨之路，张坤管理的易方达亚洲(zhōu)精选QDII此前在2021年(nián)、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产(chǎn)品(pǐn)在(zài)腾讯、阿里巴巴等股(gǔ)票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今(jīn)年该产品已取得(dé)超6.11%的(de)正收(shōu)益。

被基金持有人吐槽(cáo)最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买(mǎi)QDII的A股上市业绩暴亏，而(ér)今各种互联网赛道QDII基金产品均出(chū)现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互联网(wǎng)、富(fù)国中国中小盘QDII、华安大(dà)中华升级QDII等均出现(xiàn)净值的强劲拉升，在很大程度上是因为(wèi)基金经理开始(shǐ)将美股(gǔ)仓位(wèi)移至港股。

与去年同期QDII基金经理减仓港股，将仓位分配给美股市(shì)场甚至港股仓(cāng)位几乎全部减掉所不同，越来越(yuè)多的QDII在今年一季度开(kāi)始将(jiāng)美股仓位分配给港股(gǔ)。以嘉实全(quán)球互联网基金QDII为例，最新一季度报告显示基金经理(lǐ)王鑫晨将(jiāng)美(měi)股仓位显著下(xià)调，减仓美股(gǔ)的同时大力加仓港股，最新港(gǎng)股仓(cāng)位已跃升到34%。业内人(rén)士判断，考(kǎo)虑到港股行情刚刚启动且超跌严(yán)重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位向(xiàng)港股移动。

港(gǎng)股“诚意”满满

A股基(jī)金经理、美(měi)股QDII均开始抢筹港股，其(qí)中的市场逻辑是(shì)什么？

“站在一(yī)季(jì)度展望全(quán)年已经感觉到今年可能是(shì)香港(gǎng)市场系统性风险得(dé)到较好释放的一年(nián)。”富国中国中小盘QDII基金经理张(zhāng)峰认为，国内(nèi)的经济逐步走稳，会带来比较(jiào)温和(hé)的宏观环境。尽管如此，整体宏(hóng)观经济的真正(zhèng)重新走向稳健增(zēng)长还(hái)需要一些时(shí)间，但国内经济的大环境在逐步改善(shàn)。QDII一方面还是继续持有和买(mǎi)入一些深度价值股，另一方(fāng)面精选一些成长个股。在(zài)大环境(jìng)比较稳定的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘到一些超跌(diē)、质地比较优良的深度价值股和(hé)成长性个股，有望给组合带来比较好的收益。

国投瑞银价值发现基金经理刘(liú)扬认(rèn)为，经济环境(jìng)的(de)确面临一定挑战，但经济韧性仍(réng)在，中国仍然拥有一大批优质的企业正在持续对(duì)科技和研发(fā)等领域进行投资(zī)，不(bù)断获取市场份额，并在(zài)国际(jì)市场上同全球知名企业形成(chéng)竞争，这(zhè)给基金(jīn)自(zì)下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场(chǎng)应继续关注(zhù)具有竞争优势的(de)高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握(wò)整体(tǐ)市场的机会。

南方香港优选基金(jīn)经理熊潇雅认为，前期大(dà)跌进一(yī)步凸显(xiǎn)了港(gǎng)股的价值(zhí)，资金开始布局基本面(miàn)稳(wěn)健，且分红回购意愿较(jiào)强的公司。春(chūn)节期间，核心消费数据比如白酒、旅游酒店、零售(shòu)、餐饮(yǐn)等表现超出此(cǐ)前偏弱(ruò)的预期，市场透过消费认为经济基本(běn)面正在逐步企稳，目前对港股充满信心。基金在维持行业均(jūn)衡配(pèi)置的前提下，整(zhěng)体仓位维持(chí)平稳(wěn)，主要通过自下而(ér)上的选股获取超额收(shōu)益，在行业(yè)中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍