财政部最 新表态：支持！

继近期央(yāng)行(xíng)购买国债热议之后(hòu)，财(cái)政部有了(le)最新表态。

4月23日，财政部党组(zǔ)理(lǐ)论学习中心组在《人(rén)民日(rì)报
》发(fā)表文章称，深 化金融供(gōng)给侧结构性改革，必(bì)须(xū)强化财政与金融(róng)政策的(de)协调配(pèi)合。

文章提及，中观机制(zhì)上(shàng)，要加强财(cái)政与货币政策、金融
改革(gé)的协调配合，完善基(jī)础(chǔ)货币投放和货币供应调(diào)控机制，支持(chí)在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充(chōng)实货币(bì)政策工具箱。研究扩大政府债券柜台(tái)销售品种(zhǒng)和规模(mó)等。

根据中国人民银行法(fǎ)，中(zhōng)国人民银行不得在一级市场认购国债，但(dàn)可以在二级市(shì)场上买卖国债，以实现保增(zēng)长、稳物价等货币(bì)政(zhèng)策目标。尽管在(zài)国(guó)外央行买卖国债(zhài)进行公开市场操作比较(jiào)普遍，但中国人(rén)民(mín)银(yín)行购买国债次数较少。而近期官方(fāng)释(shì)放央(yāng)行公开市场操作中逐步增加(jiā)国债(zhài)买卖引起关(guān)注。

粤开 证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，这是财政与货(huò)币金融协调的重要方式，主要是财政部增加(jiā)国(guó)债供给(gěi)，央行在二级市场购买，而非直接购(gòu)买：一是通过发行国债增(zēng)加金融市场国债投资标的，升级货币调控框架；二是可以优化中央和地方债务结构，提高中央债(zhài)务占比，降低利率成本、拉长周期，降低债务风险(xiǎn)。

中欧国际工商学院经济(jì)与金融学教授、央(yāng)行(xíng)调查统计司原司长盛松成告诉(sù)第一财经，央(yāng)行在公开市场操作中买卖国债(zhài)从全世(shì)界(jiè)来看很普遍，但(dàn)央行(xíng)不能在一级(jí)市场上直接购(gòu)买国债，不能搞(gǎo)财政赤(chì)字货币化 。当前(qián)官方表态逐步增加国 债买(mǎi)卖，跟后续
几(jǐ)年连(lián)续发行大规模特别(bié)国债有关。

为应(yīng)对经
济下行(xíng)，缓解地方政(zhèng)府债务风险，近些年中央财政加杠杆(gān)明显，国债供给量提升。去年底中央(yāng)财政增加1万亿元国债，今年3.34万亿元(yuán)中央(yāng)财政赤字将通过发行国债来弥(mí)补，另外(wài)从今年 开始拟连续(xù)几(jǐ)年发行超长(zhǎng)期特别国债，专项用(yòng)于国家重大战略实施和重(zhòng)点领(lǐng)域安全能力建设，今年先发行1万(wàn)亿元。

财政部预算司司(sī)长在昨日国新办发布(bù)会(huì)上表示，根据超长期特
别国债项目分配情况，财政部及(jí)时启动超长期特(tè)别国债发行工作。

中信证券首席经济学家明明近(jìn)期撰文认(rèn)为，参(cān)考海外经(jīng)验，央行购买国债一(yī)方面缓解(jiě)了国债供给的压力，另一方面释(shì)放了流动性，进而引导利率下(xià)行。不过(guò)，央行 “逐步”增加国债买
卖，说明短期内央行不太可能大规模地参与国债交易，而(ér)从当前经济环境、政策空间来看，央行购债的紧迫(pò)性也不强(qiáng)。

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，中国一年期以内的短期
国债发行量相对较少，为了满足未来央行公开市场操作，结合上(shàng)述表态，预计未来会相应增加短期国债发行量，活跃二(èr)级(jí)市场(chǎng)，为央行公开市场操作提(tí)供便利(lì)，也有利于财政政(zhèng)策和货币政策协同发力。

4月份以来，受部分银行降低存券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”款利率、暂停销售大额(é)存单等因素影响(xiǎng)，储蓄国(guó)债出现(xiàn)“抢购(gòu)”情形。4月份发行 的电子式储蓄(xù)国(guó)债，发行首日(rì)即售出计划(huà)发行额的99.7%，进度明显快(kuài)于(yú)近几年的平均水平。一些银行电子式储蓄国债几分钟内被售罄。

财政部(bù)国库司司长李先(xiān)忠在昨日国新办发券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”布会上表示，为了进一步满足投(tóu)资者购债需求，财政部将密切关注储蓄(xù)国债的供需关系变化和销售情况，研究适(shì)当增加发行规模。“一债难求”核心就是需求旺盛，供给相对不足，所以下(xià)一步要研究(jiū)适当增加发行规模等。

财政部(bù)数据显示，截至(zhì)2023年，国债余额约30.03万亿元，控制在全国人大批准的债(zhài)务限额30.86万亿(yì)元以内。2024年，国债限额
约35.2万亿元。

根据华西证券研究所数据(jù)，截至2024年2月，央 行(xíng)持有(yǒu)约1.52万亿元国债，其中约1.35万(wàn)亿 元属于2007年为购买外汇注资中投而发行的特(tè)别(bié)国债，如果剔除 这部分特别国债，央(yāng)行持有的国债规模仅(jǐn)1749亿元。相对(duì)30.2万(wàn)亿元的国(guó)债存量规模，央(yāng)行持(chí)有的国债（包 括特(tè)别国债(zhài)）占国债存量的比重仅5.1%。

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