AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线(x嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思iàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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