A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是(shì)一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士(shì)认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字(zì)经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十(shí)多年(nián)来股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反应着国内经济趋(qū)势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基(jī)建大发(fā)展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金融牛(niú)市成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了此后(hòu)三(sān)年的消费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及今年春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动销几乎(hū)并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对(duì)其王位(wèi)发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除了(le)离不开(kāi)国家政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还(hái)有来自(zì)于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进(jìn)步已成提升生产力的重要因素(sù)，二级市场对(duì)科技企业的(de)态度能一定程度显示出(chū)科(kē)技企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似(shì)乎也预示着市场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数(shù)字化(huà)深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成(chéng)引领中国经(jīng)济(jì)潮(cháo)流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务(wù)的(de)需求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的(de) IDC/云计(jì)算业务能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数(shù)字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运营商(shāng)板(bǎn)块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数字(zì)经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还(hái)有(yǒu)另一(yī)个(gè)故事引发(fā)市场热议。即很长一段时(s禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hí)间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多(duō)股价超过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下(xià)场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)，有同样(yàng)中字头的(de)中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业(yè)景气度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价(jià)维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信(xìn)息、中文在线(xiàn)、全通教(jiào)育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无(wú)原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公(gōng)司(sī)的陨落(luò)大部分(fēn)主要是由于行业景气(qì)度(dù)变化(huà)以(yǐ)及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为(wèi)，实(shí)际需要看(kàn)公(gōng)司的基(jī)本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析(xī)认为，大致(zhì)归结(jié)为两(liǎng)个重要原(yuán)因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高(gāo)价(jià)，而中国(guó)移(yí)动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要承担(dān)“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即是成本方面(miàn)的(de)问题(tí)，中国(guó)移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持(chí)续不断(duàn)的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)可以(yǐ)看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率(lǜ)更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号(hào)表明中国移(yí)动可能(néng)正在迎来一(yī)些变(biàn)化(huà)。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结(jié)束，中国移动此前表示(shì)，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着移动(dòng)互联(lián)网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和智能化，中国(guó)移动加速转型下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信(xìn)达证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规(guī)模实(shí)现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思