随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用shì)场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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