昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的个交易日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划(huà)或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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