“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(ji九龙司是哪里？ā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。九龙司是哪里？ong>从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。