财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以(y中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ǐ)窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研(yán)会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xi中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的(de)责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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