“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国一寸多少厘米公分 一寸是几个手指出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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