上市公司退市在A股(gǔ)早已(yǐ)不稀奇(qí)，但(dàn)连带着可(kě)转债一起退市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交(jiāo)易日(rì)低于1元，触及退市指标，公司股票(piào)及其可(kě)转债被(bèi)终止上(shàng)市，搜特转债或成为首(shǒu)只因正(zhèng)股退市而强制退市的(de)可转债。此外四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震，*ST蓝盾(dùn)也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市，其(qí)可(kě)转债已进入(rù)退市整理期，引(yǐn)发投资者对可转债信用风险的(de)担忧。

　　可转债(zhài)兼具(jù)债券和股票双重属性，自诞(dàn)生以来颇受市场(chǎng)欢迎。一个广为流(liú)传的说(shuō)法是，可转(zhuǎn)债“下有保底(dǐ)，上不封顶(dǐng)”，即上涨(zhǎng)时有“股性”加油，下跌时有“债性”托(tuō)底，投(tóu)资者“进可攻退可守”，几乎(hū)稳赚不赔。在可转债30多年发展(zhǎ四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震n)中，此(cǐ)前一直未出(chū)现因正股(gǔ)退(tuì)市(shì)而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随(suí)着搜特转债(zhài)等的(de)退市，零违约(yuē)历史或(huò)将被打(dǎ)破，可转债信用风(fēng)险浮出水面。虽说可转债(zhài)退(tuì)市后，依然(rán)可(kě)以执(zhí)行(xíng)赎(shú)回和回售(shòu)等条款(kuǎn)，但由于大(dà)多数(shù)上(shàng)市公司是(shì)因经营不善(shàn)导致退市(shì)，财务状(zhuàng)况并(bìng)不乐(lè)观，资不(bù)抵债、拿不出(chū)钱(qián)进行赎回的可能性较大。而如(rú)果启动破产(chǎn)重整，公司发(fā)行(xíng)的(de)可转债划归(guī)为普通(tōng)债(zhài)权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不(bù)确定(dìng)性。

　　接(jiē)连2只可转债退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛(máo)”不(bù)稳定了。事实上，可转债退(tuì)市(shì)并(bìng)非(fēi)完全(quán)出(chū)乎(hū)意料(liào)，早已在(zài)相(xiāng)关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止上市的(de)，其发行的可转债(zhài)及其(qí)他衍生品种应当终止(zhǐ)上市。过去A股退市难、退市(shì)少(shǎo)，成(chéng)就了可转(zhuǎn)债30多年(nián)零(líng)退市、零(líng)违约(yuē)的(de)“神(shén)话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持续推进，市场优胜(shèng)劣汰加快，常态化退市机制正(zhèng)在形(xíng)成(chéng)，以上(shàng)市股(gǔ)为锚的可转债也跟着出(chū)清，违(wéi)约风险随之上(shàng)升。退市，或将成为可(kě)转债市场新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态(tài)在改变，投(tóu)资者没有理由一成不变，是时候重塑对可(kě)转债的认知了。投资者要(yào)改变“闭眼(yǎn)买债(zhài)”的路径依赖，学会优择(zé)品(pǐn)种，规避风险。在选择(zé)债(zhài)券(quàn)时(shí)，要理性评估正股基本面、成长性、估值(zhí)水平以及(jí)发(fā)债公司偿债能(néng)力等，防范(fàn)债券退(tuì)市、违约风险；在取舍标(biāo)的时，应远离正(zhèng)股业绩表现不佳(jiā)、估(gū)值较低、退市风险较高的(de)标(biāo)的(de)，而选择正(zhèng)股经营效益良好、估值合(hé)理且随市场下跌估值出现压缩的标的。并密切关注(zhù)可(kě)转债市场风格(gé)变化，及时调整配置比例和(hé)结构，学(xué)会在市场波动中(zhōng)“游(yóu)泳”。

　　监(jiān)管也应当跟上形(xíng)势(shì)变化(huà)。目(mù)前(qián)关于可转债的退市(shì)处(chù)理还有不少空(kōng)白和盲(máng)点，监管(guǎn)部门(mén)应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确预期。比如(rú)，可进(jìn)一步明确可转债在退市(shì)后是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转股功(gōng)能等。同时，应加强对可转(zhuǎn)债(zhài)的风险防控，强化发(fā)行前的信用评级(jí)，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公司，可(kě)考(kǎo)虑提高担(dān)保资产与回售(shòu)条款等(děng)相(xiāng)关要求，适当(dāng)提升(shēng)准入门槛，以更好(hǎo)保护投资者利(lì)益。

　　全面注(zhù)册制下，证券四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震市场将迎(yíng)来全方位、根(gēn)本性的变(biàn)化。过去一些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的简(jiǎn)单套路(lù)行不(bù)通了，一(yī)些规(guī)则制度上的(de)短板(bǎn)不能视(shì)而不见了。各(gè)市(shì)场参与主体(tǐ)还需(xū)顺时(shí)应势，调整包括(kuò)可(kě)转债在内的(de)投资方法，完(wán)善(shàn)配套制度，提升(shēng)风险意识，共促A股市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震