今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸引力美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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