金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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