财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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