今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债危机又来了！一(yī)文(wén)看懂：美国债务上限究竟是怎么回事？">

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美国债券的(de)最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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