今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎ台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁o)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(q台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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