4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因(y二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗īn)积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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