金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待(dài)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的(de)表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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