自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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