今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的(d圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么e)关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么圆的直径符号字母表示什么　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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