财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思所管(guǎn)的银华心怡混合为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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