今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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