西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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