5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xifio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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