“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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