在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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